牛股论坛：银行股创出了年内新高背后的投资逻辑是什么？
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银行股为何如此强势？
国庆节后，银行股来势凶猛，遥遥领先指数，特别是昨天银行指数大涨3%，已经创出了年内新高。
银行的上涨有两个逻辑，第一点是有跟随美联储降息降准的预期，第二点是银行拨备覆盖率的限制。第一点很好理解，因为目前美国经济数据不好，有经济衰退的信号出现，所以美联储有继续降息的预期，我们也有跟随降息降准的可能性，降息的话可能是以下调LPR利率的方式执行。
第二点是关于银行拨备覆盖率，9月26日财政部发文：对于银行业金融机构，监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
这消息短期内也是利好银行股的，中长线来说是中性甚至存在一定利空的。首先先来看一下这个名词：拨备覆盖率，简单的讲，由於银行贷款给企业或个人，肯定有一部份人还不了钱，那麼还不了的钱就成了银行的坏账，坏账是要冲销的，就得从银行净利润中的一部份钱来做冲销，这就叫银行拨备覆盖率，一般情况下拨备覆盖率只要100%就可以了，也就是说只要坏账有多少拨备就多少，然而有很多不可预知的状况发生银行为了体现稳健的财务政策往往拨备覆盖率比较高，财务保守稳健的银行拨备覆盖率高达300%。
另外需要提一下的是，有些银行在一些宏观经济比较好的年景，银行赚钱比较多，他们会多提计拨备覆盖率，到了年景不好的时候，钱赚少了，就用原来拨备覆盖率提计来做净利润以达到美化财务报表，稳定股价的作用，这个比较明显的是浦发银行和民生银行。拨备覆盖率是银行的重要指标，这个指标考察的是银行财务是否稳健，风险是否可控。
如果真的用公式计算起来还是挺复杂的。举例：银行或多或少都会出现一些坏账、不良资产，需要用到拨备金去填补这个坑，如果一家银行的不良资产为10亿，拨备金为15亿，那么拨备覆盖率就是：15/10=150%。
那么现在监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配，换言之现在拨备覆盖率的上限是300%，超过的部分必须进行分红。
截至6月30日，招商银行(394.12%)、南京银行(415.50%)、宁波银行(522.45%)、上海银行(334.14%)等拨备覆盖率均超过300%，所以这些银行股有加大分红力度的预期，对于银行股而言，分红越多，越能吸引资金的介入，因此近期这些银行股都涨得很好，从而带动了整个银行板块的上涨。
所以银行拨备覆盖率上限控制的消息刺激了银行股短线的上涨，但是从长期来看还真不一定是利好，这里有两点逻辑：第一点是关于分红，由于这个消息，今年银行的分红可能会高一点，但是明年或者几年后就不一定保持那么高了，甚至比以前的分红水平还要低，
举个例子，如果一家银行过去5年有20%的分红，这5年每年的分红率是4%，如果今年分红提高了，往后5年每年的分红率可能是6%、5%、4%、3%、2%。
大家发现了吗，虽然前面两年的分红率提高了，但是后面两年的分红率却下降了，所谓羊毛出在羊身上，虽然前面分红多了，但是后来就会少了，因为总体的分红金额是按百分比计划的，现在多了，之后一定会少，所以长期来看这消息属于中性。
第二点是关于这个上限300%的限制，拨备覆盖率越高说明抵御风险的能力越强，现在限制了最高只能是300%，理论上相当于限制了抵御风险的能力，换言之坏账产生的不利影响更大了，所以长期来看这属于利空。
以上两大点，降息降准和拨备覆盖率的限制是近期银行上涨的逻辑，昨天银行早盘大幅冲高是因为次新银行和光大银行带动的，传闻中国光大集团计划重组并寻求2020年在香港IPO，光大银行这种巨无霸银行都能冲涨停，说明资金做多的意愿非常强烈。
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