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巨丰投顾：情绪扰动峰值已过 A股震荡筑底春播行情正当时？

2022-02-28 |

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　　观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MLF以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，海外地缘政治冲突放缓，情绪扰动的高点基本过去，在稳增长政策不断见效以及宽松周期的支撑和提振下，随着两市成交量连续突破万亿，市场震荡筑底过程有望缩短，春季行情仍有基础，逢低仍可考虑战略配置。

　　上周五指数冲高回落，但周末海外市场走势良好，所以并没有多少情绪的影响。指数开盘下探后迎来回升翻红，但分化依然严重。整体看，上周之后，目前没有明确的热点，所以市场炒作的方向并不明确。受益于地缘冲突的影响以及油价的上涨，油气板块是表现的为数不多的板块之一。

　　上周以来，市场呈现几个热点，或对接下来市场产生比较大的影响：一方面，海外情绪影响高点已过。无论是此前的美联储加息预期还是俄乌冲突的地缘政治影响，市场阶段走低下，情绪干扰的最高点基本过去；另一方面，两市成交量连续突破万亿。这是个积极的信号，市场结束了一个月左右的成交量低迷的状态，上周后半周连续突破万亿，至少表明连续调整之后，市场做多的热情开始逐步回升，这对市场震荡筑底的提振作用也是不言而喻的；此外，赛道不次第表现，活跃性有所提升。此前赛道股整体调整，市场活跃性较低，近期成长板块多次表现，对市场活跃性有所刺激，一旦出现赚钱效应，增量资金入场的概率或将加大。

　　因此，在没有实质性利空的当前，随着海外影响的减缓，在国内基本面和流动性的支撑和提振下，市场继续走弱的概率较低。更多的，随着重要会议的即将召开、市场增量资金回流趋势也有望提振，指数震荡筑底的周期可能缩短，仍是战略投资者考虑逢低配置的好时机。

　　所以，对于午后以及本周的市场，我们首先应该关注市场成交量的释放是否持续，其次还是要留意活跃性能否保持。而机会方面，在重要会议的预期下，稳增长或仍是市场的主基调，此前上涨之后整理的基金等板块，逢低还可适当跟踪。此外，对于高景气的品种，景气已经开始蠢蠢欲动，不追高的前提下，耐心等待回落的低吸时机，尤其是业绩增长的超跌标的，在当前环境下，仍有一定的稀缺性。

　　总体上，我们对行情并不悲观，当前市场有压制也有支撑，市场仍将保持结构性行情，在反弹共振以及放量杀跌之后，反复震荡筑底仍是主基调。目前市场仍处于“倒春寒”阶段，但向下空间并不大，区间反复磨底还有时，在这个阶段，价值和成长或有交替表现，但趋势性行情概率较低。低估值以及稳增长板块持续跟踪下，超跌的高景气成长股，当前性价比凸显，连续调整后也可考虑逢低配置。

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